电澳门新葡京娱乐平台:气设备:板块业绩短期承

更新时间:2018-11-10 13:54    分类:澳门新葡京娱乐平台   

  支撑评级的要点2018年前三季度全行业盈利略有下滑,第三季度下滑明显:2018年前三季度,全行业实现盈利594.33亿元,同比减少1.33%;其中,新能源汽车板块盈利189.01亿元,同比减少5.70%;新能源发电行业盈利287.12亿元,同比减少1.67%;电力设备行业盈利118.21亿元,同比增长7.51%。

  第三季度,全行业实现盈利197.68亿元,同比减少15.34%;其中,新能源汽车行业盈利66.76亿元,同比减少15.07%;新能源发电行业盈利82.74亿元,同比减少25.79%;电力设备行业盈利46.39亿元,同比增长12.57%。

  整体盈利能力有所下降,新能源汽车板块降幅最大:2018年前三季度,全行业平均毛利率23.62%,澳门新葡京娱乐平台:同比降低0.87个百分点,净利率7.92%,同比降低1.13个百分点。新能源汽车板块由于补贴退坡导致产业链产品价格压力较大等原因,盈利能力下降最为明显,平均毛利率22.12%,同比降低1.29个百分点,平均净利率为6.64%,同比降低1.65个百分点;新能源发电板块行业盈利能力略有下降,平均毛利率23.30%,同比降低0.50个百分点,净利率8.39%,同比降低0.85个百分点;电力设备板块平均毛利率28.67%,同比降低0.86个百分点,平均净利率为9.85%,澳门新葡京娱乐平台:同比降低0.52个百分点。第三季度,新能源汽车、新能源发电、电力设备板块平均毛利率同比分别降低0.95、提升0.09、降低0.47个百分点,净利率分别降低1.50、降低2.10、降低0.41个百分点。

  板块经营现金流明显改善:2018年前三季度,全行业经营现金流量由去年同期净流出92.86亿元转为净流入313.19亿元,经营现金流明显改善,主要是新能源汽车板块经营性现金由流出转为流入,及新能源发电板块经营现金流入大幅增长所致,前者由去年同期净流出80.91亿元转为净流入213.73亿元,后者净流入同比增长195.79%至157.39亿元。

  投资建议新能源乘用车“双积分”长效机制建立,下半年高端车型接力增长;全球电动化加速,行业需求有望持续高增长;短期建议关注国内补贴退坡进展,中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会;建议关注宁德时代、亿纬锂能300014股吧)、当升科技300073股吧)、杉杉股份600884股吧)、新宙邦300037股吧)、天赐材料002709股吧)、新纶科技002341股吧)等。光伏政策底部确立,板块短期有望迎来估值修复行情,明年上半年盈利底部有望明确,之后或将再迎业绩修复行情;建议关注光伏制造龙头通威股份600438股吧)、隆基股份601012股吧),同时建议关注电站龙头正泰电器601877股吧)、林洋能源、阳光电源300274股吧)。国内风电需求2018-2020年有望三年高增长,建议关注金风科技002202股吧)、天顺风能002531股吧)、日月股份、福能股份600483股吧)。电力设备方面建议关注特高压受益标的平高电气600312股吧)、许继电气000400股吧)、国电南瑞600406股吧);建议持续关注工控、低压电器领域的优质标的汇川技术300124股吧)、宏发股份600885股吧)、麦格米特、正泰电器。

  风险提示投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。